居民中长期贷款开始回落 与房地产销售下滑呈现滞后相关

　　1月份的房地产按揭贷款是2016年积攒需求的集中释放，2月份按揭贷款基本恢复正常。两会期间高层频繁提及房地产市场，市场对于新一轮房地产调控的预期逐渐升温，短期内市场将会逐渐转为观望。

　　近日，央行发布2月份的金融运行数据。数据显示，各项金融指标的增量在2月全线放缓。

　　其中当月人民币贷款增加1.17万亿元，几乎只相当于1月份2.03万亿的一半，但仍高于市场预期的9500亿。广义货币(M2)余额158.29万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和去年同期低0.2个和2.2个百分点。2月社会融资规模增量1.15万亿元人民币，大大低于市场预期的1.45万亿，还不到1月份3.74万亿元的1/3，不过1月份的社融增量创下历史新高。

　央行数据显示，当月人民币贷款增加1.17万亿元，同比多增4391亿元。分部门看，住户部门贷款增加3002亿元，其中，短期贷款减少802亿元，以按揭贷款为主的中长期贷款增加3804亿元；非金融企业及机关团体贷款增加7314亿元。

　　华泰证券分析师李超指出，2月份居民按揭贷款3804亿元，环比1月份的6293亿元下降2489亿元。1月份的房地产按揭贷款是2016年积攒需求的集中释放，2月份按揭贷款基本恢复正常。两会期间高层频繁提及房地产市场，市场对于新一轮房地产调控的预期逐渐升温，短期内市场将会逐渐转为观望。

　　“居民中长期贷款开始回落，与房地产销售下滑呈现滞后相关。”九州证券全球首席经济学家邓海清昨天表示，房地产销售回落开始于2016年10月，但由于居民贷款延迟发放问题，可能导致居民中长期贷款回落有所滞后，现在居民贷款回落开始有所显现。

　　邓海清昨天点评2月金融数据称，金融数据整体呈现高位回落态势，既有季节性因素，也有1月异常高的“非标”回归正常因素，还有房贷规模平稳回落因素。

　　国泰君安宏观研报认为，当前经济短期仍处于反弹之中，预计一季度GDP或上升至7.0%。信贷数据反映了短期经济平稳增长。房地产销售仍然较强，房地产投资需求短期比较平稳。企业中长期贷款也较强，反映投资需求意愿改善。

　　国泰君安维持货币政策中性偏紧判断，不排除短期加息可能，“美国加息周期叠加中国超级金融周期下半场，货币政策易紧难松。预计央行会加大监管遏制信贷过快增长，不排除短期加息可能。”