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资金成本骤升 信托募集规模近期下降

房地产业或将提前面临融资“寒冬”。在各路资金严管的背景下，2017年信托再度成为房地产业资金的救命稻草，截至10月31日，68家信托公司今年共发行1050只房地产集合资金信托产品，共募集资金2552.65亿元，已超过去年全年1942.15亿元的募资总额。意愿发行额度方面，截至目前，2017年房地产集合资金信托产品发行额为4165亿元，较去年同期的2170亿元涨幅达91.94%。

有业内人士表示，证监会自从去年10月开始收紧房地产企业融资渠道，包括不能在境内发债，禁止到H股上市融资，基金业协会叫停16城私募、资管投资房地产项目。今年更是对银行进行严控，严禁银行资金违规流入房地产领域，致房企资金链不断紧缩，资金成本较高的信托资金再度成为香饽饽。

但值得注意的是，中国信托业协会数据显示，10月单月，房地产信托成立78只，募资108.48亿元，仅高于今年过年月份2月募集的98.58亿元，只有今年5月鼎盛期448.9亿元的四分之一，下调幅度高达75.83%。环比9月单月募资365.39亿元，下调70.3%。

“进入三季度以来，房地产信托募集资金规模已连续出现下降，四季度收紧态势更是愈演愈烈。”北京一位信托人士介绍。用益信托研究员帅国让表示，今年以来，银监会陆续出台多项规定，严格监管银行和信托公司向房地产企业的融资行为，为防控风险，信托公司在房地产项目的选择上将更加谨慎。

一面是发行规模的明显“瘦身”，另一方面，房企也面临着资金价格上调。业内人士透露，目前信托给房企资金的意愿依然较高，但融资成本有所增加。大、中型房企的融资利率保持在6%-8%左右，但部分房企融资利率已超过10%。

对此，帅国让表示，收益率走高跟市场上资金的流动性趋紧，市场无风险产品收益率提升有一定相关性，另外部分信托公司呈现募集资金困难局面，主动让渡部分收益给投资者，以吸引客户。

中国人民银行参事、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成表示，随着调控的持续和深入，房企资金来源将更多地依靠项目销售回款，在房地产去化放缓的背景下，意味着资金风险可能上升。

帅国让认为，在中央“严格管控各类资金违规进入房地产市场”的调控思路下，各类资金监管将再度收紧。同时，银行到年底面临额度紧张，再度无钱可贷，加之销售回款速度放缓，种种迹象的叠加或让房企在四季度面临融资“寒冬”。