延续上周跌势，本周市场继续重挫，盘中连续失守多道重要整数关口，并于周四最低探至2867点，直逼去年股灾中的最低位2850点。2850点是否能够形成支撑已经是人人关注的焦点。

    有私募人士认为，随着汇率、大股东减持、注册制改革等前期利空因素逐步趋稳之后，A股的调整将进入尾声，过度悲观已无必要，也有私募称，熊市早已到来！

石建军（华安证券财富中心副总）：

超跌反弹一触即发

    本周市场惯性下跌，周线图已连续三根周阴线，无论日线还是周线都形成了完全空头排列，现在市场的眼光都放在了去年的低点2850点是否能够形成支撑上。平心而论，从大形态上看2850点确实岌岌可危，因为从3680点开始的下跌已经不太可能形成平坦型的箱体整理波段走势。3680点开始的显然是一组C浪下跌的波段走势。

    但就短期而言，2850点的支撑很可能还是能够得到维持的。这不仅是因为大盘已连续下跌三周，并且日线指标明显背离、周线背离度明显偏大等众所周知的原因，更重要的是，从指数的运行结构上看，3680点开始的一组下跌浪已经明显进入了尾声。如此，技术上的研判结果就是，超跌反弹一触即发。

    有人会质疑：随着大盘的下跌，不少融资盘和质押盘会因为进入强平预警线而使得大盘雪上加霜，要想反弹谈何容易！

    虽然我也担忧这些强平盘会压制大盘的反弹动力，但我也考虑到其他方面。

    其一，融资盘和质押盘并不会等到触发强平线再来强平，按照正常程序，这些盘子要么提前进入了逐渐平仓的过程，要么找到了相应的保证金安全垫。任何银行都不会傻到在融资质押盘触发强平线后再去强平，因为那样平仓盘也没法顺利卖出，银行绝不会去承担这样的操作风险。

    其二，反过来考虑，如果大量强平盘真的未能提前找到任何安全垫，被迫进入强平程序，那么毫无疑问受损的不仅仅是当事者，而是我们的银行系统，从而引发一系列不好的金融后果。所以，即便从缓解金融风险的角度来看问题，管理层也不会允许融资盘和质押盘直接进入爆仓，给出路是毫无疑问的。这个出路在哪里？要么让市场稳定一段时间来给融资质押盘有一个退出时间，要么就是像有的上市公司那样进入停牌程序。而充当这个稳定角色的当然是国家队！毕竟防范金融风险是首要任务。更何况，从全年的思维来考虑，现在3000点附近的筹码，一定是可以赚钱的筹码。

    可见，市场担心的所谓强平盘的风险，更多的是投资者的自我预期和自我强化所造成的。实际上，本周大盘之所以欲弹还休，客观上就已经反映了市场的这种恐慌心态。

    我还是认为，大盘运行有其客观的规律。市场走势，更多的是反映基本面和资金面的状况。如今的大盘，虽然已经进入C浪调整的过程之中，但C浪下跌中同样存在着必要的反弹。因为下跌也是个能量不断聚集的过程。因此，虽然大盘的大形态不理想，但我仍然认为，短线反弹一触即发。而下周，大盘大概率是个反弹周！

黎仕禹（海南宏润投资总监）：
久违的熊市来了！

    在2015年-2016年经历了1.0版股灾、2.0版股灾以及当下的3.0股灾后，我现在已经幡然醒悟了。在此不得不提醒大家，中国的A股牛市已经渐行渐远了，而熊市，却已经无情地降临了！看空后市的理由如下：

    第一，1月份的1万多亿大小非要减持，谁能压抑住这“澎湃”的激情？其实，在去年1.0股灾时，大小非减持本就不应该禁止，因为跌多了谁都不会减持的，而现在这大小非就像被用蓄水池蓄了半年之久一样，再加上大小非的成本极低，而现在的实体经济依然毫无起色，一旦解禁了，谁都会迫不及待地选择卖出！

    虽然现在管理层出台了“减持新规”，但是这没有用，因为可以通过大宗交易次日在二级市场上即刻、随意曲线减持；虽然现在管理层悄悄地在背后通过窗口指导大小非减持，但这是人家具有的法律权利，你是限制不了的！所以，只要你认真想想和计算一下，这1万多亿的大小非减持，在没有接盘资金的情况下，会把沪指打到多少点？2500点都是必须的，而再加上其它的利空呢？这又可以把中国股市打向何方？

    第二，注册制大扩容。这是排在大小非减持之后对市场资金面继续冲击的第二大利空！发新股其实就是融资、圈钱，目前的市场还能承受多少大扩容呢？

    第三，是人民币贬值预期，以及美国的加息导致资本不断外流；也许人民币贬值，“央妈”可以出手管控，但是人家美国加息，您有什么理由和手段去管别人呢？这是无解的。

    第四，目前的经济依然低迷，甚至有加速下滑的迹象，而改革的进展则因而进入了深水区，目前短期内是难以见到效果的，同时周期性行业去产能化也是一个阵痛的过程，这些都需要时间，短期内根本无解。
    在摆出了上述的利空之后，您能找出相对应的利好化解吗？很难。有人说，可以降准降息，但是那只是饮鸩止渴，最多只能造就单日反弹；有人说国家队救市，不见国家队救市都已经救成了长期股东了吗？国家的钱也是钱，不可能无限制堵股市这个窟窿的。
金鼎（私募基金经理）：
继续等待探底后的右侧信号

    随着汇率短期趋稳、大股东减持新规、注册制改革预期引导等，做空动能有所消耗，A股逐步调整、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，未来可能逐步走稳。虽然尚未观察到明确的向上利好催化剂，但过度悲观已无必要。

    投资者可挖掘超跌成长股和优质蓝筹，把握结构性行情。就板块而言，新能源汽车大有穿越牛熊的味道，对于已经拒绝下跌的股票，将在未来显著跑赢大盘，短线波动难免，但是中长期股市依然是资产荒背景下的必然选择！

    操作上，建议大家继续持币等待。耐心是交易者最优良的品质，只有耐心的人才能嗅到出击的最佳时机。我们继续等待市场探底后的右侧信号！

据《金融投资报》